美股“AI交易”遭遇重挫。
昨夜今晨，美股三大指數集體收跌，芯片、光通信概念股遭遇猛烈拋售，費城半導體指數大跌超6%，美光科技、閃迪暴跌超10%，康寧暴跌超13%；大型科技股則多數走強，Meta大漲超8%，有消息稱，Meta正制定計劃，擬推出云基礎設施業務，向外部客戶出售AI（人工智能）算力和模型訪問權限。
有分析人士指出，從芯片、光通信概念股的走勢來看，市場似乎將Meta的動作解讀為未來資本開支增速放緩、超趨勢需求持續時間縮短的信號。但有華爾街機構認為，市場對此次消息存在過度解讀，Meta出售AI算力，本質上更像是在為巨額AI資本開支尋找商業化出口，而非意味著自身AI投資放緩。
美股“AI交易”崩盤
美東時間7月1日，美股三大指數全線走低，截至收盤，道瓊斯指數跌0.03%，盤中一度刷新歷史新高；標普500指數跌0.22%，納斯達克綜合指數跌0.66%。
大型科技股多數上漲，Meta大漲超8%，微軟漲超3%，谷歌、蘋果、亞馬遜、特斯拉漲超1%；SpaceX跌超7%，英偉達跌超1%。
美股芯片股全線重挫，費城半導體指數大跌6.27%，成分股中，科磊、泰瑞達大跌超11%，應用材料大跌近10%，英特爾、泛林集團跌超9%，阿斯麥ADR跌超7%，臺積電ADR、AMD跌超6%，Arm跌超4%。
存儲概念股集體大跌，Roundhill存儲ETF大跌超10%，閃迪、美光科技大跌超10%，西部數據跌超6%，希捷科技跌超5%。受存儲回落影響，Direxion 3倍做多韓國ETF（KORU）暴跌超23%，iShares MSCI韓國指數ETF（EWY）大跌超8%。
光通信概念股全數走低，康寧大跌超13%，Astera Labs大跌超10%，邁威爾科技大跌超8%，Lumentum、Coherent、應用光電大跌超6%。
與此同時，美股軟件股大幅走強，iShares擴展科技軟件行業ETF（IGV）漲超3%，AppLovin大漲超9%，Palantir大漲超7%，ServiceNow漲超6%。Guggenheim上調了三家軟件公司評級，稱“AI對該板塊構成致命威脅”的擔憂被夸大。
中概股大幅跑贏美股大盤，納斯達克中國金龍指數大漲2.93%。熱門中概股多數走高，拼多多大漲超8%，富途控股大漲超6%，好未來漲超4%，百度、京東、攜程、騰訊音樂漲超3%，阿里巴巴漲超2%。
KKM Financial創始人兼首席執行官Jeff Kilburg評論道，美股的“大輪動”交易持續到了第三季度，藍籌股正吸引著那些從科技股獲利回吐的資金。
Kilburg認為，這種“非常健康的”行情凸顯了本輪牛市的廣度正在不斷擴大。
盤中，美聯儲主席凱文·沃什表示，美國的通脹風險已經下降，“如果有人認為我們會滿足于通脹高于2%，那他們會失望的。”
Evercore副董事長Krishna Guha表示：“至少他的言論沒有為7月加息提供任何線索。這表明，雖然這位新主席在每次會議上都保留所有選項，但目前并不認為有理由立即加息。”
凱投宏觀的Ariane Curtis稱，油價已回到中東戰爭前水平，物價支付指數可能進一步下行。
一則消息的擾動
消息面上，美股盤前，彭博社發布的一則報道成為當日美股市場最大變量。報道稱，Meta正在討論建設新的云計算業務，未來可能向外部客戶開放部署在Meta基礎設施上的AI模型，或直接出售自身富余的AI算力，以此提高數百億美元AI基礎設施投資的商業化回報。
從美股存儲芯片、光通信概念股的走勢來看，市場似乎將Meta的表態解讀為未來資本開支增速放緩、超趨勢需求持續時間縮短的信號。
高盛Delta One主管Rich Privorotsky此前曾預言，首家暗示削減開支的超大規模廠商股價將上漲。
瑞銀交易員Christina Dwyer表示，Meta的報告"將敘事轉向更強的財務紀律，緩解了對資本開支持續上升的擔憂"，但對"過剩產能"的提法也令市場對底層AI需求生疑，對云計算類公司構成明顯負面外溢。
其實，Meta CEO扎克伯格早在今年5月曾表示，公司正在研究出售閑置算力的可能性，不過當時認為這些算力未來仍有內部用途，因此尚未推進。
有不少華爾街機構認為，市場對此次消息存在過度解讀。Meta出售富余AI算力，本質上更像是在為巨額AI資本開支尋找商業化出口，而非意味著自身AI投資放緩。
有機構認為，目前北美四大云廠商中，僅Meta尚未形成成熟的云計算業務。建立云服務體系，更像是對自身算力資源進行動態調配，并不意味著放棄基礎模型研發，也不意味著資本開支進入下行周期。微軟、亞馬遜同樣持續擴大AI資本開支，基礎模型能力較弱并未妨礙其維持高速投資。
從行業需求來看，目前AI應用滲透率仍然較低，推理需求距離真正釋放還有較大空間。業內人士舉例稱，Anthropic此前曾按每年10倍增長規劃基礎設施預算，但實際Token消耗和用戶調用增長遠超預期，年化增速一度達到約80倍，因此不得不持續追加算力采購，包括擴大與亞馬遜合作并租用更多GPU資源。
因此，多數機構認為，周三AI基礎設施板塊的大跌，更像是在板塊經歷歷史性上漲后，由Meta消息觸發的一次情緒性回調和獲利了結，而非AI產業鏈基本面已經發生根本逆轉。對于長期邏輯而言，AI算力、存儲、通信、電力及數據中心建設需求仍有望繼續受益于大模型滲透率提升，短期波動未必意味著景氣周期結束。
