騰訊、字節(jié)、阿里、英偉達等巨頭大動作不斷，AI產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)閉環(huán)正加速形成。有機構(gòu)直言，AI應(yīng)用存在結(jié)構(gòu)性重估機會，建議關(guān)注具備自有數(shù)據(jù)資產(chǎn)護城河的行業(yè)龍頭。

　　AI應(yīng)用商業(yè)化按下“快進鍵”

　　8月12日，騰訊控股發(fā)布2026年二季度財報，公司實現(xiàn)營收2047.9億元，同比增長11%；資本開支達527.8億元，同比大增176%。公司表示，AI已成為貫穿全季的核心主線，第三季度大幅增加了算力采購，將助力把應(yīng)用及模型的使用轉(zhuǎn)化為收入。

　　據(jù)悉，騰訊旗下辦公智能體WorkBuddy已落地50多個行業(yè)，6月PC端月訪問量達2097萬次，位居國內(nèi)同類產(chǎn)品第一。騰訊指出，WorkBuddy實現(xiàn)了快速的用戶增長和健康的用戶留存率，用戶通過訂閱和充值購買詞元的付費意愿強烈。

　　此外，騰訊最近數(shù)周啟動了微信內(nèi)AI智能體小微的小范圍灰度測試。小微由專注于用戶隱私、微信場景和推理效率的定制化模型WeLM驅(qū)動。

　　值得一提的是，字節(jié)豆包、阿里千問近日也動作頻頻。其中，豆包對通過其入口跳轉(zhuǎn)抖音來客成交的酒店訂單正式執(zhí)行獨立渠道費率，綜合費率約12%。此舉被業(yè)界視為AI對話入口首次被賦予獨立定價權(quán)。阿里千問辦公助理則是推出付費服務(wù)，成為國內(nèi)第二款探索付費模式的頭部AI應(yīng)用。

　　海外方面，英偉達正式發(fā)布開源AI模型Nemotron 3.5 Lightning，并被曝正推進Nemotron 4的研發(fā)，最大版本參數(shù)預(yù)計達1萬億級別。該公司希望通過開放模型生態(tài)來擴大AI應(yīng)用范圍，并進一步推動算力需求增長。此前，OpenAI已宣布GPT-5.6兩款模型大降價，進一步降低應(yīng)用層商業(yè)化準入門檻。

　　在政策端，也有利好傳來。上海最新發(fā)布的軟件和信息服務(wù)業(yè)發(fā)展“十五五”規(guī)劃提出打造AI賦能應(yīng)用“主陣地”，還要求發(fā)展AI原生智能軟件，培育智能體即服務(wù)、結(jié)果即服務(wù)等新型業(yè)態(tài)，大力培育按效果付費的服務(wù)即軟件（SaS）新商業(yè)模式。

　　機構(gòu)看好AI應(yīng)用結(jié)構(gòu)性重估

　　AI應(yīng)用是指利用人工智能技術(shù)，將大模型能力嵌入各類軟件產(chǎn)品和業(yè)務(wù)流程中，實現(xiàn)智能化升級的應(yīng)用層產(chǎn)業(yè)。當(dāng)前，國產(chǎn)大模型迭代加速疊加調(diào)用成本持續(xù)下降，巨頭商業(yè)化路徑密集驗證，AI應(yīng)用正從技術(shù)驗證邁向規(guī)模化商業(yè)落地。

　　中國銀河證券認為，伴隨國產(chǎn)大模型能力接近全球主流模型第一梯隊，傳統(tǒng)SEO逐步邁入GEO驅(qū)動AI商業(yè)化閉環(huán)進程，有望推動應(yīng)用端從技術(shù)驗證期到商業(yè)價值兌現(xiàn)期；AI應(yīng)用商業(yè)化邏輯有望率先在B端應(yīng)用中放量，辦公、政務(wù)等板塊業(yè)績有望迎來拐點。

　　“全球大模型市場空間廣闊，在AI應(yīng)用滲透率提升的推動下，未來有望實現(xiàn)強勁的營收成長。”招銀國際研報指出，具備模型能力、產(chǎn)品能力及財務(wù)資源三大優(yōu)勢的廠商，有望在各自細分賽道取得領(lǐng)先。

　　在開源證券看來，“模型能力提升-Token調(diào)用增長-企業(yè)付費轉(zhuǎn)化”的正向循環(huán)正逐步形成。華龍證券也表示，看好模型調(diào)用量攀升為國內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)帶來的確定性機會；部分美股AI應(yīng)用龍頭披露超預(yù)期財報，AI應(yīng)用存在結(jié)構(gòu)性重估機會，建議關(guān)注具備自有數(shù)據(jù)資產(chǎn)護城河的龍頭公司。

　　融資客押注多只高增長潛力概念股

　　東方財富概念板塊顯示，目前A股市場有212股涉及AI應(yīng)用概念，合計總市值約3.09萬億元。

　　海康威視體量達3342.43億元居首，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)以1222.43億元位居次席，金山辦公、世紀華通、科大訊飛市值亦超千億大關(guān)，中控技術(shù)、三六零、藍色光標、昆侖萬維等8股市值均超500億元。

　　年初至今，AI應(yīng)用概念板塊整體走勢偏弱，共48股上漲、164股下跌。

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、中控技術(shù)股價均翻倍，華是科技漲幅達約99%，美迪西、泓博醫(yī)藥、普聯(lián)軟件漲幅均超六成。下跌方面，ST豆神、開普云、博思軟件、巨人網(wǎng)絡(luò)等30股均跌逾30%。

　　8月以來，板塊走勢明顯轉(zhuǎn)強，約86%個股錄得股價上漲。

　　其中，AI制藥方向表現(xiàn)突出，泓博醫(yī)藥月內(nèi)大漲62%，美迪西亦漲近45%；此外，盈建科、達實智能、天娛數(shù)科、蘇州科達、魅視科技漲幅均超30%，另有賽意信息、易點天下、泛微網(wǎng)絡(luò)等11股月內(nèi)漲幅均在20%以上。

　　未來增長潛力方面，根據(jù)3家及以上機構(gòu)一致預(yù)測，共13只AI應(yīng)用概念股今年業(yè)績有望增逾三成。機構(gòu)預(yù)計賽意信息凈利或同比大增2.1倍，新里程、巨人網(wǎng)絡(luò)、中文在線業(yè)績均有望翻倍增長，視源股份、華策影視、中控技術(shù)預(yù)測凈利增幅均超70%。

　　值得注意的是，上述高增長潛力的AI應(yīng)用概念股中，有9股本月獲得融資客青睞。

　　其中，中控技術(shù)獲杠桿資金加倉2.56億元，深信服、中文在線分別獲搶籌0.79億和0.75億元，昆侖萬維、巨人網(wǎng)絡(luò)、軟通動力、愷英網(wǎng)絡(luò)融資凈買額均在3500萬至6500萬元之間，華策影視亦獲約1675萬元融資凈買入。