8月14日晚，中國證監會披露了深圳傳音控股股份有限公司、湖南軍信環保股份有限公司境外發行上市備案通知書。Wind數據顯示，上述兩家公司港股IPO進度均為“聆訊處理中”。此外，深圳市江波龍電子股份有限公司、深圳佰維存儲科技股份有限公司、北京神州細胞生物技術集團股份公司、深圳市道通科技股份有限公司等A股公司均已遞交赴港上市申請材料。

　　Wind數據顯示，截至8月16日，年內已有32家A股公司順利在港上市，IPO募資合計為2290.5億港元，上市家數與募資規模均已超過2025年全年。進一步看，這32家公司在港上市時全部引入了基石投資者，基石投資者的投資金額合計為999.7億港元；平均每家公司引入16家基石投資者，瑞銀、貝萊德、富達、摩根大通、淡馬錫等外資機構頻頻出現。

　　瑞銀證券全球投資銀行部聯席主管諶戈表示：“國際投資者愈發青睞中國市場，一些優質的A股公司此前在全球市場已建立起行業知名度和國際競爭力，因此來自歐美、中東的國際長線資金在做投資決策時也更加積極地參與到這些企業的港股IPO項目中。”

　　多為行業龍頭企業

　　上述32家公司多為行業龍頭，目前已有30家在上市后納入港股通標的。

　　在行業分布上，按恒生行業計算，32家公司中，來自工業與資訊科技行業的合計超過七成，募資向光模塊、消費電子、半導體、先進制造集中。中際旭創股份有限公司（以下簡稱“中際旭創”）、立訊精密工業股份有限公司、勝宏科技（惠州）股份有限公司等單筆IPO募資額超200億港元；牧原食品集團股份有限公司、東鵬飲料（集團）股份有限公司等消費龍頭也在港順利上市。

　　從發行端看，這些公司普遍吸引了大批基石投資者。Wind數據顯示，32家公司中，單只個股的基石投資者合計申購比例中位數為45%，一些個股的基石投資者合計申購比例已接近50%。以中際旭創為例，首發基石投資者合計申購比例為49.99%，共引入了35家基石投資者，匯集了威靈頓投資、摩根大通、阿布扎比投資局等全球知名機構。這也說明，這些公司在港股IPO階段受到了基石投資者認可，有助于公司穩定發行。

　　興業證券海外策略團隊認為，A股龍頭企業赴港上市吸引了包括全球主權財富基金、養老金、長線對沖基金等長期資本。未來，隨著高端制造、創新醫藥、優質消費等龍頭企業持續赴港上市，境外資金參與港股IPO的廣度和深度預計還會提升。

　　拓展全球市場

　　對照相關招股文件中所得款項的安排，年內A股公司赴港的核心訴求并非簡單擴大融資規模，而是構建對接國際資本與海外業務的雙輪驅動平臺。

　　從募集資金的投向看，A股公司赴港上市大致服務于全球市場拓展與境外產能布局、加大研發投入與產能升級、儲備產業并購與戰略投資能力、引入國際長期投資者等目標。

　　例如，潮州三環（集團）股份有限公司等在招股文件中明確海外市場拓展、境外產能建設或全球供應鏈相關安排；瀾起科技股份有限公司（以下簡稱“瀾起科技”）將約七成募集資金投向技術研發；廣東領益智造股份有限公司、兆易創新科技集團股份有限公司（以下簡稱“兆易創新”）等均預留一定比例資金用于上下游整合或戰略投資收購。

　　生物醫藥、人工智能領域的A股龍頭企業赴港上市，進一步促進港股市場結構優化，對全球資本的影響力、吸引力大幅提升。Wind數據顯示，截至目前，累計在港上市的A股公司已達到202家，分布在資訊科技、必需性消費、醫療保健業等多個行業。年內在港上市的A股公司數量已遠超過2025年全年的19家、2024年全年的3家。

　　隨著在港股上市的A股公司愈發受到投資者追捧，截至8月14日收盤，有7家公司H股的股價已超過對應的A股股價，其中3家是今年在港上市的A股公司，分別是中際旭創、瀾起科技、兆易創新。

　　“具備關鍵核心前沿技術，在全球產業賽道上實現領跑的A股上市公司的H股定價往往強于A股股價，這反映了資本市場對具備顯著全球化能力的中國企業進行了價值重估。”安永大中華區審計服務市場聯席主管合伙人湯哲輝對《證券日報》記者表示。

　　超10家A股公司計劃擱置

　　在越來越多A股公司赴港上市的背景下，也有A股公司主動按下暫停鍵。

　　今年以來，已有超10家A股上市公司宣布終止赴港上市。企業為何選擇擱置赴港上市計劃？

　　具體來看，其中多數企業主動終止H股上市計劃，轉而依托A股市場開展再融資。例如，紫光股份有限公司2月份宣布終止赴港上市后隨即拋出不超過55.7億元的A股定向增發計劃；華海清科股份有限公司4月份終止H股后也轉向了A股定增，目前這兩家公司的定增計劃仍在推進中。

　　有的A股公司在“上市資料失效”后公告終止H股的上市。港交所規定，遞表材料有效期為6個月，期滿未完成上市則自動失效。

　　還有的公司聆訊通過后緊急宣布終止H股上市。6月22日，安徽華恒生物科技股份有限公司剛通過港交所聆訊。僅過了兩天，6月24日，該公司發布公告稱，公司實控人、董事長兼總經理郭恒華因涉嫌非法吸收公眾存款罪被公安機關刑事拘留，公司同時終止H股發行上市。

　　一位外資機構的投行人士介紹：“隨著A股公司赴港上市的意愿越來越強，今年機構在接觸項目時也會更謹慎地評估不同項目赴港上市的必要性。有些公司僅僅為了搶奪融資窗口，但遞表后由于排隊擁擠可能面臨上市材料失效、被退回等情況，因此企業在上市前要做好評估。”

　　華商律師事務所執行合伙人齊夢林在接受《證券日報》記者采訪時表示：“選擇境外上市的企業應當順勢而為，量力而行。尤其是要結合自身戰略目標、財務狀況和發展階段進行綜合評估。”