財聯社8月19日訊（記者 夏淑媛）保險資金“出海”配置將迎新通道。國家金融監管總局近日宣布，支持內地保險機構通過滬深港通投資香港交易所買賣基金（ETF）。這標志著繼債券“南向通”擴容落地之后，險資境外配置版圖將再擴一域。

　　不過，從監管表態到政策落地，尚有一段距離。據財聯社記者從業內獲悉，目前僅有方向性政策框架，具體實施細則尚未下發，合資格產品范圍、風險資本占用等關鍵細節均有待明確。多家險資機構表示，仍在等待細則落地。

　　國壽資產、太平資產等相關人士對財聯社記者表示，將密切關注政策進展，具體配置安排將在實施細則明確后進一步規劃。一家保險資管投資總監透露，險資通過滬深港通投資香港ETF無需擠占QDII額度，未來集團或考慮通過旗下私募證券投資基金參與深港通下的ETF投資。

　　政策大門已開，業內對后續細則亦有期待。有專家建議：“根據現行規則，南向ETF通納入的ETF產品，其跟蹤指數中港股通股票占比不得低于60%，后續若適當提高海外股票占比，或將債券ETF納入投資范圍，將更適配險資的多元化配置需求。”

　　險資全球配置版圖再擴一域，監管支持保險機構投資南向ETF通

　　南向 ETF通允許符合條件的內地投資者通過港股通賬戶，直接買賣港交所上市的特定 ETF，是互聯互通機制的重要延伸。

　　所謂“互聯互通機制”，是指中國內地滬深交易所與中國大陸以外地區的交易所建立的一種技術連接通道，便于兩地的投資者實現跨境投資。該機制原先囊括的交易資產包括股票與債券，2022年7月4日，“ETF通”啟動，標志著ETF這一品種被正式納入互聯互通機制。

　　2025年10月ETF通首次擴容，南向通增至23只，首次納入含美股資產的跨市場ETF。2026年4月，南向通再次擴容至31只，覆蓋韓國、日本、澳大利亞等區域。

　　在業內專家看來，放寬保險資金參與南向ETF通，這是繼2016年滬港通、2017年深港通開放險資投資港股股票之后，保險資金跨境配置的又一次重要的制度性突破，有利于支持保險資金“南下”，充分利用內地和香港兩個市場配置資源，分散投資風險；有利于拓寬保險資金境外投資渠道，穩步提升投資收益。

　　資深基金業人士在接受財聯社記者采訪時表示：“滬深港通有力促進了內地與中國香港資本市場的協同發展，已成為境內外投資者安全、便捷地開展跨境投資和風險管理的重要渠道。業界對放寬保險資金參與南向ETF通一直引頸以待，此舉是深化內地與中國香港金融市場互聯互通的重要一步，能夠更好地服務內地保險機構進行全球資產配置。”

　　截至目前，互聯互通已從最初的單一股票通道，發展成為覆蓋股票、債券、基金（ETF）、衍生品、跨境理財五大領域的體系。

　　業界建言將債券ETF納入投資范圍、適當提高海外股票占比

　　目前，內地及香港的金融監管當局均未明確提到內地險資正式獲準交易香港ETF產品的時間表。

　　多位受訪險資人士也表示，還沒未接到正式同時，公司仍在等待細則落地。

　　“當下險資可通過QDII額度投資香港ETF，但QDII額度整體緊張，且部分場內QDII-ETF溢價率高企，實際配置空間受限；而在參與滬深港通過程中，香港ETF并不在其中。”一家保險資管公司投資總監對記者表示。

　　據悉，截至2024年末，國家外匯管理總局批復的保險機構QDII額度共計390.23億美元，已經使用額度323億美元，使用率已經高達83%。

　　“如果有流動性，ETF比個股便利。”一家保險資管總經理指出，相較于直接投資港股個股，南向ETF通在交易效率、流動性管理、風險分散等方面具備天然優勢。

　　其一，滬港通和深港通的每日額度均達420億元，不受QDII額度限制；其二，對比時常出現高溢價的QDII-ETF，南向通ETF配備專業的做市商，并受益于充足的南向港股通額度，二級市場上溢價風險較低；其三，南向通ETF投資標的為中國香港市場ETF，不局限于港股通范圍，從流動性來看，南向通ETF支持T+0交易機制，無漲跌幅限制，有助于充分把握港股行情。

　　一家保險資管公司投資總監透露，未來政策落地，集團或考慮通過旗下私募證券投資基金參與深港通下的ETF投資。據其介紹，在上漲區間，看好科技、醫藥風格基金，在下跌區間，紅利風格產品優勢突出。

　　同時，業內專家也建議，當前ETF通南向產品存在港股比例不低于60%的比例要求，若適當提高海外股票占比，或將債券ETF納入投資范圍，將更適配險資的多元化配置需求。

　　（財聯社記者 夏淑媛）

MACD金叉信號形成，這些股漲勢不錯！