專題：A股9月反彈可期 但大波段行情重建需更長時間

　　【重磅】A股迎來打新熱，新股一簽平均浮盈8萬！立即開戶，準備申購>>

　　【市場動態】　

　　3600億！財政部注資8家金融央企：為“主力軍”添彈藥，為“穩定器”加砝碼

　　9月6日，中國工商銀行等8家中央金融企業分別發布增資計劃，將補充核心一級資本。財政部、中國煙草總公司及相關子公司出資總金額達3600億元。這并非一次風險倒逼的“應急補血”，而是護航國民經濟行穩致遠的前瞻性安排。數據顯示，相關擬增資機構的主要指標均處于健康區間。截至今年6月末，工行、農行核心一級資本充足率分別為13.21%、10.80%，均明顯高于監管要求；中國人保也在公告中表示，公司償付能力充足、風險防控有力有效。

　　注資之計，在乎長遠。在科技創新、產業升級和擴大內需等領域融資需求旺盛的當下，金融機構唯有“彈藥”充足，方能保持穩定的支持力度，并為“十五五”時期經濟平穩健康發展營造安全穩定的金融環境。

　　放大視野看，這是始于兩年前的一盤“大棋”：2024年9月24日，金融監管總局首次公布國家計劃對6家大型商業銀行增加核心一級資本，并將按照“統籌推進，分期分批，一行一策”的思路有序實施。

　　國際油價拉升，伊朗將宣布霍爾木茲海峽“禁區”，美國被曝謀劃“戰后遏制伊朗”

　　伊朗最高國家安全委員會秘書雷扎伊表示，未來幾天，伊朗將宣布霍爾木茲海峽區域的“禁區”。他表示，該“禁區”將從美國海軍封鎖線起算，一直延伸至波斯灣內部分水域。

　　雷扎伊表示，任何進入該“禁區”的船只都將被列入伊朗制裁名單。伊朗可以監測到美國船只，也可以擊沉它們?！爱斎?，伊朗沒有擊沉美國船只，是因為它們運載石油，一旦被擊沉將破壞環境?！?/p>

　　華為、蘋果正面交鋒！折疊屏手機市場迎“72小時對決”，這些公司或受益

　　9月7日下午至10日凌晨，華為、小米、蘋果將在72小時內接連發布各自的折疊屏旗艦手機。華為與蘋果首次在折疊屏賽道正面交鋒，小米同臺競技，三大品牌在同一周、同一品類、同一價格帶上“短兵相接”，這在折疊屏品類誕生七年來尚屬首次。

　　發布會前夕，外界最為關注的是：三家公司在折疊結構、芯片方案和軟件生態上將給出怎樣不同的答案？蘋果遲到七年進入折疊屏賽道，將如何撼動現有的市場格局？萬元定價，消費者能否買單？隨著更多關鍵信息浮出水面，這場“72小時對決”的基本情況逐漸清晰。

　　“高中簽率”新股，來了！??

　　據目前安排，若無變化，本周（9月7日—11日）有3只新股申購。其中上證主板1只，創業板1只，北交所1只。北交所新股百瑞吉于周一（7日）申購，發行價為16.77元，發行市盈率14.91倍，本次網上發行股票數量為740.32萬股，網上發行申購上限為37.01萬股；上證主板新股沈鼓集團將于周二（8日）申購，發行價為4.39元，發行市盈率29.81倍，本次網上發行股票數量為6531萬股，網上發行申購上限為6.5萬股；創業板新股中塑股份將于周四（10日）申購，本次網上發行股票數量為273.75萬股，網上發行申購上限為2500股。

　　全球AI交易過于擁擠，海外資金悄然轉向中國股市??

　　巴克萊、瑞銀、美銀等機構交易臺觀察到，客戶對掛鉤滬深指數的看漲期權與掉期需求持續升溫。背后邏輯是：韓日AI交易估值高企引發警惕，而中國期權隱含波動率已回落至近一年均值，科技板塊權重持續擴大——入場窗口或已悄然開啟。

　　全球投資者正將目光轉向中國股票衍生品市場，以尋求分散過度集中于韓國和日本AI交易的風險敞口。

　　近期巴克萊、瑞銀等多家機構的交易部門觀察到，客戶對掛鉤中國滬深指數的看漲期權及掉期合約的需求持續升溫。與此同時，越來越多的策略師開始推薦通過衍生品工具布局中國股市，尤其聚焦中小盤板塊。市場人士認為，這一趨勢折射出全球資金對部分熱門主題估值偏高的擔憂，以及對多元化收益來源的迫切需求。

　　多項增量金融政策落地 助力擴內需穩經濟

　　8月末，多部門推動加快構建房地產發展新模式。其中，作為金融領域的配套制度，《關于改革完善房地產信貸管理推動加快構建房地產發展新模式的意見》等文件面世，進一步優化開發貸款和個人住房貸款制度。多項關鍵調整受到市場關注。業內專家表示：建立開發貸款主辦銀行制度，將更好滿足項目開發建設的融資需求；延后個人住房貸款發放時點，將確保購房人“能拿房，再還貸”；個人住房貸款期限由最長30年延長至最長40年，將給予購房者更多選擇空間和彈性。

　　政策實施首周，記者從京滬兩地多家銀行機構獲悉，響應政策的新舉措正穩步落地。以延長房貸最長期限政策為例，部分銀行已經可以按照40年期辦理房貸，分支機構可執行的操作細則仍有待進一步明確。

　　“延長最長房貸期限，可以降低每月應還本息，疏解購房初期的月供壓力?！鄙虾Ｒ拙臃康禺a研究院副院長嚴躍進表示，部分購房者會遭遇前五年還款壓力瓶頸，本次調整有助于讓這類群體敢貸、能貸。

　　華為何庭波再論韜定律 正面拆解3D堆疊散熱難題??

　　時隔兩個月，華為公司董事、半導體業務部總裁何庭波再次在中國科學院科技論文預發布平臺ChinaXiv上拋出重磅論文。這篇題為Huawei‘s τ Chip Was Supposed to Melt？（《華為的韜芯片會熔化嗎？》）的文章，直接回應了半導體行業對3D堆疊芯片發熱問題的長期疑慮——這是她繼5月25日發布韜定律V1版本、7月4日更新V2版本之后，第三次就韜定律發表學術成果。

　　從理論宣示到量產數據，再到對“最硬技術質疑”的正面拆解，韜定律正走向更深水區。快思慢想研究院院長、原商湯智能產業研究院創始院長田豐據記者表示：“這一次的價值，在于用真實量產芯片的數據，把‘三維堆疊會不會把芯片捂熱’這條物理規律，第一次系統性地轉化成了可復現的工程結果。”

　　多重因素擾動 國際金價現“過山車”式行情

　　近期，國際黃金市場出現大幅波動，金價急漲急跌，走出了“過山車”式行情。Wind數據顯示，8月初開始，國際金價（以倫敦金現貨價格為例）先是經歷了一輪快速上行，8月3日至8月25日，國際金價上漲幅度達到15.24%，從4000美元/盎司水平拉高至接近4700美元/盎司水平。

　　但在沖高后的5個交易日，國際金價連續收跌，8月26日至9月1日累計跌幅達到7.08%，其中8月28日、9月1日單日跌幅都接近3%，國際金價也跌破4400美元/盎司關口，9月1日報收于4327.28美元/盎司。9月2日至9月4日，國際金價有所反彈，再次回到4400美元/盎司水平上方，9月4日報收于4430.52美元/盎司，但與8月份高點相比，每盎司價格仍下跌近300美元。

　　震蕩市謹慎入場 新基金放緩建倉步伐

　　Wind數據顯示，上周（8月31日至9月6日）共有82只新基金啟動發行，創下單周新發基金數量階段新高，較此前兩周各30余只的發行數量明顯擴容。然而，與發行端的火熱相比，部分此前成立的新基金在投資端顯得相對克制。無論是成立后凈值長時間在面值附近波動的主動權益基金，還是上市前股票倉位不足一成的ETF，都反映出在市場主線尚未明朗之際，部分基金管理人正在放慢入市步伐，為后續布局保留空間。

　　越跌越買，增量資金要來了??

　　在市場普跌的背景下，資金逆勢大幅流入科技、科創、創業板等方向，呈現“越跌越買”的逆勢吸籌特征?？苿?0ETF易方達（588080）跟蹤的科創50指數相關ETF上周凈流入99.19億元，在各指數相關ETF合計凈流入排名中居首位；創業板ETF易方達（159915）跟蹤的創業板指數相關ETF上周凈流入57.61億元；科創芯片ETF易方達（589130）跟蹤的上證科創板芯片指數（3704.8035， -108.96， -2.86%）相關ETF上周凈流入26.76億元。

　　此外，半導體設備ETF易方達（159558）等多只半導體、芯片相關ETF也被資金大舉買入。

　　能繁母豬僅差30萬頭觸及“紅線”！豬周期拐點進入倒計時，2027年上漲周期漸行漸近??

　　仔豬價格和淘汰母豬折價率，是判斷周期情緒底部的兩個重要前瞻指標。近期淘汰母豬價格出現加速下跌。8月23日至28日短短5天，全國淘汰母豬均價從7.69元/公斤驟降至6.92元/公斤，累計跌幅達10%，主產區江蘇、安徽、河南跌幅均超1.2元/公斤，反映出低效產能出清正在加速。仔豬價格同樣觸及歷史低位。國信證券研報指出，仔豬價格與生豬價格的接近程度，往往代表周期情緒見底，是反轉的前瞻指標。

　　從能繁母豬存欄的加速去化，到行業現金流的持續消耗，再到仔豬與淘汰母豬價格的情緒驗證——三個維度的觀察指標正在形成共振，共同指向周期反轉窗口的漸行漸近。

　　不過，產能去化的“尾聲”與豬價反轉的“啟動”之間存在時間差。有研報預測，在行業現金流壓力疊加之下，2026年四季度至2027年一季度能繁去化幅度有望達到10%左右的關鍵拐點。2027年3月后，去化效果充分傳導至出欄端，豬價有望實質性反轉上漲。

　　黃仁勛：英偉達已實現AGI

　　未來的英偉達，可能只需要4萬名人類員工，就能同時指揮40萬甚至400萬個24小時無休的AI Agent瘋狂工作！如果英偉達率先實現AGI，這意味著什么？本來，英偉達就坐擁全球最龐大的算力底座，實現AGI后，一條驚人的‘算力反哺研發’的護城河，就將徹底挖通。

　　一旦AGI解鎖了遞歸自我進化（RSI），英偉達就等于在內部孵化了數百萬AI Agent的超級科學家大軍。

　　這支大軍會反哺自身，自動化涉及下一代更逆天的GPU架構，甚至重寫CUDA代碼。

　　中國國債何以“風景獨好”？

　　當前，全球金融市場持續承壓，地緣沖突反復、國際油價震蕩上行、主要經濟體高債務高通脹高利率問題交織，引發全球債券市場深度調整。傳統避險資產光環消退，美歐長端國債收益率持續走高，多國主權債券遭遇集中拋售，股債聯動波動加劇。在全球資產估值重定價、投資風險持續攀升的背景下，中國國債卻走出獨立穩健行情。

　　市場走勢與資金流向，直觀印證了中外債市的顯著分化。數據顯示，10年期國債收益率從年初的1.9%穩步下行至目前1.68%的低位。與之相對，海外債市普遍承壓、波動加劇。同時，國際資本用真金白銀持續加碼中國國債——中國人民銀行上?？偛繑祿@示，截至今年7月末，境外機構持有中國國債規模達2.02萬億元，連續三個月增持。8月初財政部在港發行的150億元離岸人民幣國債，認購倍數達4.67倍，超額認購態勢顯著，充分體現了國際市場對我國主權信用與人民幣資產的高度認可。

　　【話題公司】

　　“縣人民政府”寫成“縣人民幣政府”，“新能源”寫成“新熊源”，紫金礦業道歉??

　　8月21日，礦業巨頭紫金礦業發布的半年報中，出現多處文字錯誤，將“墨竹工卡縣人民政府”寫成“墨竹工卡縣人民幣政府”，將“青海西寧農村商業銀行股份有限公司”寫成“青海西寧農村商業股份有限公司”，將“江蘇藏青新能源產業發展基金合伙企業（有限合伙）”寫成“江蘇藏青新熊源產業發展基金合伙企業（有限合伙）”，引發熱議。

　　9月5日，紫金礦業發布公告稱，近期公司披露的《2026年半年度報告》及前期公告中“合并財務報表主要項目注釋”部分3家單位的名稱出現文字錯誤，現將上述披露文件中所涉3家單位出錯名稱更正。

　　公告稱，經核查，上述錯誤不涉及定期報告中的財務數據、會計科目及經營指標，不會對公司已披露各期定期報告的真實性、準確性、完整性產生實質影響。公司謹向投資者和相關單位致以誠摯歉意。后續，公司將進一步完善內部信息披露管理制度，嚴格校核審批流程，同時加強與年審會計師事務所的溝通協調，避免此類問題再次發生。

　　AI視頻業務信披前后不一 “五連板”龍版傳媒被警示??

　　復星醫藥同日披露兩筆資本運作：減持印度子公司股權，擬不超10億港元回購H股??

　　9月6日，復星醫藥公告稱，印度時間2026年9月4日，公司控股子公司復星醫藥新加坡公司通過大宗交易及集中競價方式出售989.70萬股Gland Pharma（以下或簡稱印度子公司）股份，占其股份總數的6.00%，交易總對價（稅前）為279.96億印度盧比，約合2.94億美元，均價較前一交易日收盤價折讓約2.72%，預計股份過戶時間為印度時間2026年9月7日。本次交易后，復星醫藥對Gland Pharma的持股比例將從51.76%降至45.76%，仍保持控股股東地位。同日，復星醫藥還宣布H股回購方案：計劃以不超過10億港元總金額回購H股股份。

　　上輪減持零實施，期滿5天，美信科技股東潤科基金再拋清倉計劃??

　　值得注意的是，這已是潤科基金短期內第二次披露減持計劃——其此前于6月披露的減持計劃已于9月1日屆滿，但期間未減持任何股份。從減持數量來看，本次擬減持股份數量與潤科基金所持股份總數完全一致，意味著若減持計劃實施完畢，潤科基金將清倉退出，不再持有美信科技任何股份。

　　公告同時提示，若計劃減持期間公司有分紅、派息、送股、資本公積金轉增股本等除權除息以及股權激勵、增發股份等導致股本變動的事項，上述擬減持股份數量將相應進行調整，但減持股份占公司總股本的比例不變。

　　值得注意的是，本次減持計劃是潤科基金短期內披露的第二次。美信科技曾于2026年6月10日披露特定股東減持股份預披露公告，潤科基金計劃在該公告披露之日起15個交易日后的2個月內（即2026年7月2日至9月1日），以集中競價方式減持公司股份不超過41.8萬股，占公司總股本0.9283%。

　　【行業熱點】

　　減倉泛科技，加倉低位賽道！百億私募持倉再平衡，AI投資現分歧??

　　華為小米蘋果同臺爭霸 折疊屏手機迎超級發布周 這些公司或受益??

　　OpenAI稱肯定會研發人形機器人 機器人行業投資邏輯轉正向業績兌現??

　　AIGC長劇點燃AI應用投資熱度 公募AI投資轉向商業兌現?

　　黃酒雙雄分化 賽道破圈待升級

　　400億賽道加速崛起！AI長劇帶火影視板塊，機構扎堆調研的績優潛力股僅7只

　　【市場策略】

　　十大機構看后市：A股9月反彈可期，但大波段行情重建需更長時間??

　　9月后，科技震蕩調整波段延續。非科技方向跑贏的時間拉長，高股息資產有絕對收益的時間拉長。非科技賽道方向，CXO和創新藥，已證明能夠演繹賽道資金正循環。貴金屬短期有波折，但中期定價美元信用弱化，仍有空間。同時，關注工業金屬和基礎化工的機會。繼續基于“中證800指數權重–26Q2公募基金持倉權重”尋找高股息資產，重點關注銀行、非銀金融、食品飲料和公用事業。持有高股息資產，仍可以再觀察后續關鍵驗證窗口。

　　【今日新股申購】

　　新股提示：北交所新股百瑞吉今日申購??

　　【公告速遞】

　　【品大事】

　　農業銀行：擬募資不超過1600億元用于補充資本

　　農業銀行公告，公司擬向特定對象中華人民共和國財政部、中國煙草總公司及其有關子公司發行A股股票，募集資金總額不超過人民幣1600億元，扣除相關發行費用后將全部用于補充核心一級資本，最終募集資金規模以監管機構批復的發行方案為準。

　　工商銀行：擬募資不超過1000億元用于補充資本

　　工商銀行公告，擬向特定對象發行A股股票，發行對象為中華人民共和國財政部、中國煙草總公司及相關子公司，計劃募集資金不超過1000億元，募集資金扣除相關發行費用后擬全部用于補充核心一級資本。本次增資需履行內外部審批程序后實施。

　　中國人保：擬向財政部定增募資不超過150億元補充資本金

　　中國人保公告，公司擬向特定對象發行A股股票的募集資金規模不超過150億元，在扣除相關發行費用后將全部用于充實公司的資本金。本次發行的發行對象為財政部。發行對象已與公司簽訂附條件生效的股份認購協議，擬以現金方式全額認購公司本次發行的A股股票。

　　*ST萃華：公司觸及規范類退市情形 將被終止上市

　　*ST萃華公告，因公司未在被實施退市風險警示之日起兩個月內（2026年前）披露過半數董事保證真實、準確、完整的2025年年度報告，根據《深圳證券交易所股票上市規則》第9.4.18條第（一）項的規定，公司觸及規范類退市情形，深交所將決定終止公司股票上市交易。公司股票自2026年9月7日起繼續實施停牌。

　　2連板愛仕達：具身智能機器人合作項目尚處于起步階段 銷售收入僅13.72萬元

　　2連板愛仕達披露股票交易異常波動公告稱，當前公司的主營業務為炊具、小家電及工業機器人。截至2026年6月30日，公司實現營業收入13.51億元，歸屬于母公司的凈利潤處于虧損狀態，為-9341.42萬元，炊具、小家電業務占整體營收的84.46%，工業機器人占比12.20%。具身智能機器人的合作項目為公司新開拓業務，尚處于起步階段，已形成的銷售收入尚低，僅13.72萬元，且技術迭代、項目落地及商業化實現均存在不確定性。預計該業務對公司本年度的財務狀況和經營成果不會產生重大影響。

　　中國建筑：副總裁陳勇因個人涉嫌嚴重違紀違法離任

　　中國建筑公告，9月5日，公司第四屆董事會第四十二次會議審議通過《關于陳勇不再擔任中國建筑股份有限公司副總裁的議案》。陳勇因個人涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查，無法履職，于2026年9月5日離任公司副總裁職務。公司已對相關工作進行了妥善安排，有關離任事項不會對公司的正常運作產生影響。

　　盛達資源：子公司完成巴彥包勒格區鉛鋅多金屬礦探礦權延續登記

　　盛達資源公告，公司控股子公司德運礦業于近日完成了內蒙古自治區阿魯科爾沁旗巴彥包勒格區鉛鋅多金屬礦勘探探礦權（簡稱“巴彥包勒格區鉛鋅多金屬礦探礦權”）的延續工作，并收到赤峰市自然資源局頒發的《不動產權證書（探礦權）》《礦產資源勘查許可證》。除巴彥包勒格區鉛鋅多金屬礦探礦權外，德運礦業還擁有一宗巴彥包勒格礦區銀多金屬礦采礦權，其《采礦許可證》證載生產規模為90萬噸/年，礦區面積2.3206平方公里，目前德運礦業正在辦理巴彥包勒格礦區銀多金屬礦礦山建設前的報建手續。

　　宇邦新材：公司控股股東及實控人擬變更 股票7日起復牌

　　宇邦新材公告，9月4日，蘇州德翎企業管理咨詢有限公司（簡稱“蘇州德翎”）與公司控股股東聚信源、實際控制人肖鋒、林敏簽署了《股份轉讓協議》，蘇州德翎擬通過協議轉讓方式受讓聚信源持有的公司4287.81萬股股份（占公司總股本的29.99%），每股轉讓價格為20.08元，股份轉讓總價款為8.61億元。同時，以本次股份轉讓完成為前提，蘇州德翎擬向上市公司除蘇州德翎以外的全體股東發出部分要約收購，要約收購股份數量為714.87萬股（占公司總股本的5%），聚信源承諾以其所持上市公司428.92萬股（占公司總股本的3%）有效申報預受要約。本次交易完成后，上市公司的控股股東將變更為蘇州德翎，上市公司的實控人將變更為江文全。公司股票及公司可轉換債券自9月7日開市起復牌。

　　昂利康：與亞飛生物及親合力終止戰略合作

　　昂利康公告，公司此前公告，就IMD-1005藥物分子與亞飛（上海）生物醫藥科技有限公司（簡稱“亞飛生物”）、上海親合力生物醫藥科技股份有限公司（簡稱“親合力”）（以下統稱“合作方”）于2025年8月26日簽署了《戰略合作協議之授權許可協議》。近日，公司收到亞飛生物及親合力《關于終止<戰略合作協議之授權許可協議>的通知函》，因合作方基于整體戰略布局及在研管線優先級的綜合考量，經審慎決策，合作方確定現階段由其自主推進IMD-1005項目在約定區域的研發、生產及商業化工作，暫不采取對外授權許可方式與第三方開展合作，本次合作事項實質上已終止推進。

　　復星醫藥：控股子公司出售989.7萬股Gland Pharma股份

　　復星醫藥公告，印度時間9月4日，公司控股子公司復星醫藥新加坡公司通過大宗交易及集中競價方式出售共計989.7萬股Gland Pharma股份（約占截至9月3日Gland Pharma股份總數的6%），交易總對價（扣除交易傭金及稅費前）為279.96億印度盧比（折合約2.94億美元），均價（扣除交易傭金及稅費前）約為2828.78印度盧比/股、較前一交易日收盤價格（即2907.9印度盧比）折讓約2.72%。預計本次交易的股份過戶時間為印度時間9月7日。本次交易完成后，集團仍持有Gland Pharma約45.76%的股權（本次交易前約為51.76%）、為其控股股東，Gland Pharma仍為集團合并報表范圍內子公司。

　　中色股份：控股子公司達瑞礦業收到印尼法院通知

　　中色股份公告，公司控股子公司中色印尼達瑞礦業有限公司（簡稱“達瑞礦業”）于9月4日收到印度尼西亞共和國雅加達行政法院電子法庭系統送達的訴訟案件通知，達瑞礦業成為案件第二介入被告。訴訟標的為：印度尼西亞共和國環境部部長/環境控制署署長簽批的2026年第1437號決定書，即《關于達瑞礦業在北蘇門答臘省達瑞縣SilimaPungga-Pungga鄉開展鉛鋅礦采礦活動的環境可行性決定（SKKL）》（簡稱“環境可行性決定批復”）。訴訟請求為：要求被告暫緩執行2026年1437號環境可行性決定批復；要求裁定環境可行性決定批復無效或不產生法律效力；要求被告撤銷環境可行性決定批復；要求被告承擔相關訴訟費用。截至目前，達瑞鉛鋅礦項目環境可行性決定批復合法有效，該事項未對公司經營業績產生影響，訴訟最終結果和對公司未來經營業績的影響尚存在不確定性。

　　【增減持】

　　常青股份：實控人等擬增持公司股份不低于1360萬元

　　常青股份公告，公司實際控制人、董事長兼總經理吳應宏、董事兼副總經理劉堃、董事兼副總經理兼董事會秘書宋方明、職工代表董事程義、董事何旭光、董事余大權、財務總監王斌計劃通過集中競價交易方式增持公司A股股份，合計擬增持金額不低于1360萬元。

　　通力科技：實控人的一致行動人擬減持公司不超2.11%股份

　　通力科技公告，公司持股7.23%的股東溫州通途企業管理咨詢中心（有限合伙）計劃以集中競價、大宗交易方式，減持公司股份不超過321.36萬股（占公司總股本的2.11%）。上述減持主體為公司實際控制人項獻忠的一致行動人。

往期回顧

文章關鍵詞： 早報 央行 股市 相關專題： A股9月反彈可期 但大波段行情重建需更長時間專題