美股三大股指收盤普漲，債券收益率持續走高，交易員擔憂油價上漲會推升通脹水平。

　　道指漲0.56%，標普500指數漲0.46%，納指漲0.45%。

　　戴爾漲15.76%，美國網存跌1.30%，CBRE Group Inc Class 跌1.65%，聯合大陸航空漲3.56%，派拓網絡跌9.28%，太平洋瓦電跌5.23%。

　　“七姐妹”方面：英偉達漲3.21%，蘋果跌0.05%，特斯拉漲0.26%，Meta Platforms漲2.47%，谷歌漲0.53%，亞馬遜漲0.02%，微軟跌0.84%。

　　美國基準 10 年期國債收益率當日沖高至 4.814%，創下 2023 年 11 月以來的最高水平。英國、德國、法國國債收益率同步上行；日本 10 年期國債收益率也處于數十年高位區間。

　　大西洋彼岸，歐洲泛歐斯托克 600 指數下跌 0.49%，歐洲主要股指普遍收低。英國富時 100、法國 CAC40 指數均下跌近 0.6%，意大利富時 MIB 指數下跌 0.5%，德國 DAX 指數下跌 0.7%。

　　亞太市場方面，日本日經 225 指數收盤大跌 2.85%，韓國綜合指數下跌 4%，澳大利亞標普 200 指數下跌 0.97%；中國內地滬深 300 指數收盤下跌 1.38%。

　　麥格理集團全球外匯與利率策略師蒂埃里?威茲曼表示：“收益率走高正在成為股市的拖累因素。高收益率迫使分析師對盈利預期進行更為激進的折現，進而壓低市盈率?！?/p>

　　能源價格最新一輪上漲，進一步加劇了市場對通脹持續高企的擔憂。與此同時，在政府大規模支出和企業融資需求的雙重壓力下，債券本就承受較大供給壓力，投資者因此要求更高的收益率補償。目前，交易員預計本月三家主要央行加息的概率都超過50%，其中美聯儲9月加息的概率接近70%。

　　荷蘭國際集團分析師Chris Turner表示：“新的基準情形似乎是，美聯儲最終還是會在9月加息。美聯儲主席凱文·沃什已經相當明確地表示，通脹回落至目標的速度不夠快，而在經濟仍較為強勁的情況下，美聯儲需要采取行動?！?/p>

　　Global Gate Asset Management的Patrik Lang表示，盡管目前股市整體仍較為平靜，但“一旦美國國債收益率和日本國債收益率突破當前阻力位，這種平靜很可能會改變”。

　　他說：“當前市場倉位有些擁擠，短期指標也處于超買水平。無論基本面如何，這些因素都指向未來幾周市場可能進入盤整?！?/p>

　　債市遭猛烈拋售

　　主權債券收益率是全球金融市場資產定價的重要基準。融資成本上升，意味著消費者面臨更高的按揭貸款利率，也意味著隨著政府融資成本增加，各國在財政支出方面將面臨更艱難的選擇。

　　美國10年期國債收益率升至4.81%，接近三年高位。如果進一步向5%靠近，可能會加劇本已緊張的股票市場情緒。30年期美國國債收益率維持在約5.29%，接近此前觸及的19年高位；當時，美國財政部長斯科特·貝森特曾擴大國債回購計劃，以遏制長期借貸成本上升。

　　歐洲和亞洲債券價格下跌。日本10年期國債收益率維持在3%以上，創30年來高位。澳大利亞10年期國債收益率升至5.198%，創15年多以來最高水平。德國國債期貨下跌0.35%，降至2011年以來最低水平；法國OAT國債期貨下跌0.37%，創歷史新低。

　　盛寶銀行首席投資策略師Charu Chanana表示，債券投資者越來越要求獲得更高的風險溢價，以補償通脹風險、財政風險以及大量新債涌入市場帶來的供給壓力。

　　她表示：“這意味著債券拋售可能會出現過度延伸，美國10年期國債收益率升至5%的可能性正在增加，直到收益率足夠有吸引力，重新吸引買家入場。”

　　這輪持續的債市拋售，恰逢在美國北卡羅來納州舉行的G20峰會財長會議于周二結束。盡管美國財政部長斯科特·貝森特在會議上表示，兩年后海灣地區原油將能夠繞過霍爾木茲海峽運輸，但油價仍然上漲。

　　宏觀策略師Skylar Montgomery Koning表示：“我認為目前有四股力量在普遍推動收益率上升：反復出現的供應沖擊、大宗商品價格上漲、巨大的資本需求，以及更高的中性利率和期限溢價。短期來看，大宗商品價格壓力意味著通脹平穩回落的路徑并不容易。要想讓債券真正反彈，可能需要地緣政治緊張局勢緩和，或者經濟增長明顯走弱。”

　　投資者越來越押注美聯儲將在本月會議上加息，這也進一步推高了債券收益率。根據LSEG數據，目前市場預計美聯儲本月加息的概率為69%。

　　市場擔憂油價上漲會再度推高通脹，債券收益率隨之攀升。本周 WTI 原油期貨價格大幅波動，在美國對伊朗實施打擊、沖突存在再度升級風險的背景下，原油最新報價仍維持高位。

　　小摩：債市有能力消化發債潮．

　　隨著科技巨頭為建設AI數據中心掀起發債潮，市場開始擔憂美國投資級債券市場能否消化不斷增加的債務供應。不過，摩根大通資產管理全球市場策略師Stephanie Aliaga認為，超大規模云計算公司目前的杠桿水平依然較低，強勁的AI算力需求也為未來現金流提供支撐，因此債券市場完全有能力吸收新增發行。

　　摩根大通估計，六大超大規模云廠商甚至可以在當前基礎上再增加約1.5萬億美元債務，而不會對其財務狀況造成明顯壓力。目前，六大超大規模云計算公司的債券已經占美國投資級債券指數約5%，這一比例較兩年前翻了一倍。隨著AI基礎設施投資規模持續擴大，這些科技巨頭在全球債券市場中的影響力正在迅速上升

　　“9月魔咒”來了，美股幾乎沒有恐慌！反常的平靜反而最值得警惕。

　　美股已進入歷史上波動最明顯的月份之一，但當前市場并未出現典型的轉弱信號。標普500指數仍處于歷史高位附近，并明顯站在200日移動均線上方，這使今年9月出現大幅下跌的概率低于歷史平均水平。

　　奧本海默技術分析主管阿里·沃爾德表示，標普500近期雖然沒有繼續快速上漲，但市場也沒有出現“重大破位”。

　　從技術面看，美股形成重要頂部的風險仍低于歷史平均水平。單純以“9月是全年最差月份”判斷今年走勢并不充分。相比季節性規律，目前更需要關注的是波動率、債券收益率和美聯儲政策。

　　隨著標普500成分股第二季度財報季接近結束，9月市場的主導因素也將從企業業績重新轉向宏觀環境。Natixis Investment Managers多資產投資組合經理杰克·賈納西維茨認為，通脹、美聯儲政策和債券收益率將成為接下來影響市場的主要變量。