長江商報消息 連續(xù)三年財務(wù)數(shù)據(jù)失準(zhǔn)，國內(nèi)醋酸龍頭江蘇索普（600746.SH）被監(jiān)管警示。

日前，江蘇索普公告，公司收到中國證監(jiān)會江蘇監(jiān)管局（簡稱“江蘇證監(jiān)局”）出具的警示函，主要內(nèi)容為，公司對2022年至2024年合并及母公司財務(wù)報表進(jìn)行了追溯調(diào)整，涉及營業(yè)收入、營業(yè)成本、研發(fā)費(fèi)用、所得稅費(fèi)用等科目，公司2022年至2024年年度報告相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)披露不準(zhǔn)確。江蘇證監(jiān)局對公司及相關(guān)責(zé)任人采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

江蘇索普是國內(nèi)醋酸龍頭，醋酸年產(chǎn)能達(dá)120萬噸，但公司經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定，抵御市場波動風(fēng)險能力較低。2021年，市場高景氣時，公司年度盈利約24億元，2025年，盈利數(shù)驟降至0.88億元。2026年一季度，公司業(yè)績再度雙降，凈利潤降幅為40.27%。

江蘇索普正在尋求突圍。公司在籌劃定增，擬募資不超過16億元，用于醋酸乙烯及EVA一體化項目（一期工程）等建設(shè)。

高端醋酸乙烯市場需求不足，江蘇索普本次擴(kuò)產(chǎn)能抓住市場機(jī)會嗎？

財報數(shù)據(jù)不準(zhǔn)被財政部“逮住”

作為市場觀察的重要窗口，江蘇索普披露的年度報告不準(zhǔn)確，被監(jiān)管部門“逮住”了，引發(fā)市場關(guān)注。

根據(jù)江蘇索普6月18日披露，公司接受了財政部檢查組對公司2023年度會計信息的質(zhì)量檢查。檢查組完成會計信息質(zhì)量檢查后，下發(fā)了針對公司會計信息質(zhì)量檢查的處理決定。

根據(jù)處理決定的內(nèi)容以及自查發(fā)現(xiàn)的問題，公司主要因?qū)傤~法與凈額法區(qū)分、費(fèi)用核算的相關(guān)規(guī)定理解不夠透徹，導(dǎo)致部分交易的會計核算未嚴(yán)格遵循配比原則及實質(zhì)重于形式原則，導(dǎo)致出現(xiàn)前期會計差錯事項。

比如，公司通過自建供電設(shè)施，向部分公司供應(yīng)電力，每月根據(jù)實際用電量和分?jǐn)偩€路損耗確認(rèn)應(yīng)收電費(fèi)，代收后交付當(dāng)?shù)毓╇娋帧９驹谔峁┰摲?wù)過程中，并未取得電力的控制權(quán)，其收取的應(yīng)付給當(dāng)?shù)毓╇娋蛛娰M(fèi)部分實質(zhì)為代收代付性質(zhì)，應(yīng)當(dāng)按照凈額法確認(rèn)收入。公司對該事項進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整減少2023年度合并及母公司財務(wù)報表營業(yè)收入5016.95萬元、營業(yè)成本5016.95萬元。

公司對各期末存貨損耗進(jìn)行會計處理時，由于單據(jù)未能及時處理的原因，導(dǎo)致部分存貨損耗存在跨期。公司在研發(fā)過程中形成的產(chǎn)成品和半成品，對于符合存貨的確認(rèn)條件的部分，公司未及時將上述產(chǎn)品的生產(chǎn)成本從研發(fā)費(fèi)用中轉(zhuǎn)出。

2026年4月18日，江蘇索普披露《關(guān)于前期會計差錯更正的公告》，公司對2022年度至2024年度合并及母公司財務(wù)報表進(jìn)行追溯調(diào)整。

6月17日，基于上述連續(xù)三年會計差錯問題，江蘇證監(jiān)局對江蘇索普采取監(jiān)管措施。與此同時，陳志林作為公司總經(jīng)理、代財務(wù)總監(jiān)，崔坤族作為公司時任財務(wù)總監(jiān)，未能有效履行信息披露義務(wù)，對上述違規(guī)行為負(fù)有主要責(zé)任，也被江蘇證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

當(dāng)日，上交所也對江蘇索普及相關(guān)責(zé)任人予以警示。

營收凈利雙降股價低迷

信披違規(guī)被警示的江蘇索普，經(jīng)營業(yè)績增長承壓。

江蘇索普于1996年登陸資本市場，原主要從事ADC發(fā)泡劑系列產(chǎn)品、漂粉精等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。2019年，控股股東江蘇索普集團(tuán)將其醋酸及衍生品業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)注入江蘇索普，交易作價40.52億元。借此，公司完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，以120萬噸醋酸產(chǎn)能躍居行業(yè)龍頭地位。

基于高溢價收購，江蘇索普集團(tuán)當(dāng)時承諾，2019年至2021年，醋酸及衍生品業(yè)務(wù)實現(xiàn)的扣非凈利潤分別不低于3.83億元、4.67億元、4.62億元，化工新發(fā)展業(yè)務(wù)實現(xiàn)的扣非凈利潤分別不低于1773.19萬元、2491.81萬元、2464.66萬元。這三年，兩項資產(chǎn)實現(xiàn)的扣非凈利潤合計不低于4.01億元、4.92億元、4.87億元。

2019年，標(biāo)的資產(chǎn)實現(xiàn)扣非凈利潤4.63億元，超額完成業(yè)績承諾。

2020年，受疫情影響及原油需求下滑、國際油價大跌等因素影響，公司將當(dāng)年扣非凈利潤承諾數(shù)從“不低于4.92億元”調(diào)至“不低于3.37億元”，將2020年度業(yè)績承諾調(diào)減額延期至2021年度履行。不過，調(diào)整后，承諾的扣非凈利潤仍然沒有完成，相差5996.06萬元。

2021年，受市場供求關(guān)系改善、國內(nèi)化工行業(yè)景氣度較高等因素影響，江蘇索普主要產(chǎn)品醋酸及衍生品價格同比漲幅較大，當(dāng)年，江蘇索普實現(xiàn)的營業(yè)收入為80.04億元、歸母凈利潤為24.02億元，雙雙創(chuàng)下歷史新高，標(biāo)的資產(chǎn)也超額完成了業(yè)績承諾。

對于江蘇索普而言，高光時刻短暫。2022年至2025年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為71.72億元、53.40億元、64.03億元、58.56億元，雖然2024年有所反彈，但整體上呈下降趨勢。同期，公司歸母凈利潤分別為5.05億元、0.18億元、2.14億元、0.88億元，大幅波動，2025年同比下降58.62%。

進(jìn)入2026年，江蘇索普的經(jīng)營業(yè)績并未好轉(zhuǎn)。一季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤、歸母凈利潤分別為15.14億元、0.34億元、0.34億元，同比下降6.23%、40.27%、40.27%，延續(xù)了業(yè)績下降趨勢。

在2025年年報中，江蘇索普解釋業(yè)績下滑原因為，醋酸行業(yè)新增產(chǎn)能較多，供需矛盾逐步突顯，市場競爭加劇，主要產(chǎn)品醋酸價格進(jìn)一步下移。

二級市場上，江蘇索普的股價低迷，2021年，公司股價曾達(dá)到25.62元/股，到2026年6月18日，收盤價為5.78元/股，區(qū)間跌幅達(dá)77%。

江蘇索普正在突圍。近年來，醋酸乙烯的市場需求持續(xù)增長，醋酸乙烯的供給端卻面臨一定挑戰(zhàn)。目前，國內(nèi)高品質(zhì)醋酸乙烯產(chǎn)能難以滿足快速增長的市場需求，仍存在對進(jìn)口產(chǎn)品的依賴。

2025年，江蘇索普全面建設(shè)醋酸乙烯及EVA一體化項目（一期工程），預(yù)計總投資32.26億元，計劃在2026年末機(jī)械竣工。

如今，江蘇索普正在籌劃定增，擬募資不超過16億元，用于上述項目及20萬噸/年碳酸二甲酯項目建設(shè)。

上述項目達(dá)產(chǎn)后，江蘇索普能否抓住市場機(jī)遇，有待時間檢驗。

●長江商報記者 沈右榮

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