8月27日晚間，有色金屬央企上市龍頭中國鋁業股份有限公司（下稱“中國鋁業”，601600.SH/02600.HK）發布2026年半年度報告。報告顯示，公司上半年實現營業收入1254.13億元，和上年同期相比（同比）增長7.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為118.71億元，同比增長67.91%，創下歷史同期最好水平。扣除非經常性損益后的凈利潤為116.50億元，同比增長67.84%。

　　從季度表現來看，公司第二季度實現凈利潤63.44億元，較第一季度的55.27億元環比增長14.78%。

　　在盈利能力顯著提升的同時，公司經營質量同樣表現亮眼，上半年經營活動產生的現金流量凈額為262.63億元，同比增長84.11%，現金流創造能力持續增強。從資產規模來看，截至2026年6月末，中國鋁業總資產達2445.77億元，較上年度末增長7.73%。資產負債率為42.76%，較年初下降3.25個百分點。

　　根據同日披露的2026年中期利潤分配方案，中國鋁業擬向全體股東每10股派發現金紅利2.76元（含稅），每股派息0.276元（含稅），總計派息金額約47.35億元（含稅），約占上半年歸屬于上市公司股東凈利潤的39.88%。

　　澎湃新聞注意到，這一中期分紅力度甚至超過了公司2025年全年的分紅總額。

　　對于業績大幅增長的原因，中國鋁業在報告中稱，報告期內公司全面貫徹極致經營體系，有效把握行業和市場發展態勢，生產管理穩健有序，產品產能穩產優產，持續強化成本管控和供應鏈全流程管理，不斷提升價值創造和現金創造能力，最終實現經營業績大幅提升。

　　中國鋁業業績創新高與鋁行業整體景氣度密切相關。2026年上半年，全球鋁市場延續供需緊平衡格局，鋁價整體高位運行。據行業數據，2026年上半年國內電解鋁均價約為24139.14元/噸，較2025年同期上漲約18.84%。

　　供給端方面，國內電解鋁產能已接近4500萬噸的合規天花板，產能利用率超過98%，幾乎處于滿負荷運行狀態，新增產能釋放空間極為有限。海外供給則持續受到能源成本高企、電力短缺及地緣政治等因素制約，中東地區因地緣局勢導致超過230萬噸產能減停產，進一步加劇了全球供應緊張局面。

　　需求端方面，盡管傳統房地產領域用鋁需求有所回落，但新能源汽車輕量化、光伏邊框支架、電網基建及儲能等新興領域用鋁需求持續放量，有效對沖了傳統需求的下滑。據行業機構測算，2026年全球電解鋁需求預計同比增長約2.3%，其中國內需求增長約2.1%，海外需求增長約2.5%。全球原鋁供需缺口在2026年預計擴大至84萬噸以上，供需矛盾的持續凸顯為鋁價提供了堅實支撐。

　　在鋁價上行與成本管控的雙重作用下，中國鋁業的盈利空間顯著拓寬，單噸利潤一度突破8000元，成為業績高增的核心引擎。

　　從行業視角看，盡管2026年上半年鋁行業維持了較高的利潤水平，但市場對于未來新增供應及鋁價走勢存在分歧。國際投行高盛近期下調了中國鋁業評級，認為在強勁利潤驅動下，中國及海外鋁供應增長加速，預計下半年鋁價價差將面臨壓力。然而，美銀證券則持相對樂觀態度，認為市場對鋁業的憂慮過度，指出中國鋁業當前估值已反映鋁價遠低于現貨價格的預期，而實際現貨價格仍處于約23000元/噸的較高水平，利潤依然健康，并重申了對公司的“買入”評級。

　　展望下半年，業內普遍認為，隨著9至10月傳統消費旺季的到來，疊加庫存持續去化與產能天花板的剛性約束，鋁價有望獲得修復性反彈的動力。中長期來看，全球電解鋁供需仍將維持緊平衡格局，國內冶煉端利潤有望長期維持在高位，鋁價中樞有望保持中高位運行。

　　對于中國鋁業而言，其在資源保障、產能規模、成本控制等方面的綜合優勢，將使其在行業景氣周期中充分受益，業績增長的確定性進一步增強。

　　作為行業龍頭，中國鋁業綜合實力位居全球鋁行業前列，其氧化鋁、電解鋁、精細氧化鋁、高純鋁、鋁用陽極及金屬鎵的產能均位居全球第一。公司主要業務包括鋁土礦、煤炭等資源的勘探開采，氧化鋁、原鋁、鋁合金及炭素產品的生產、銷售、技術研發，國際貿易，物流產業，火力及新能源發電等。

　　截至8月27日收盤，中國鋁業A股股價報9.65元，上漲0.63%，最新市值為1655.45億元。