◎記者 陳玥

　　盡管科技板塊仍在震蕩，但種種跡象顯示，8月以來，基金經(jīng)理對科技投資的信心正在增強。

　　以8月24日為例，盡管當天A股科技板塊再度深調(diào)，科創(chuàng)50與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)單日跌幅均超3%，但與市場情緒形成對比的是，多家公募機構(gòu)卻在最新策略研判中明確表示：“科技調(diào)整已基本告一段落”“當前位置機會大于風險”。

　　勝率與賠率的比較逐漸明朗，基金經(jīng)理的“九月攻略”或已提前展開。而這一次，在篩選科技板塊標的時，基金經(jīng)理對業(yè)績、訂單以及技術壁壘的閾值均明顯提高。短期波動不改長期信心

　　8月下旬以來，科技股的反彈行情逐漸疲弱。同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日收盤，科創(chuàng)50指數(shù)從8月18日最高1798.78點一路下行至最低1564.77點，最大回撤幅度超過13%，幾乎抹平上半月的反彈成果；創(chuàng)業(yè)板指也從8月18日最高3747.53點持續(xù)回調(diào)，最大回撤幅度也超過10%。

　　興證策略張啟堯團隊研報表示，近期全球科技股的波動，一方面是海外超長債收益率快速上行的擾動，另一方面是Anthropic最新ARR（年度經(jīng)常性收入，Annual Recurring Revenue）不及預期帶來的擾動。但相關擔憂有望于9月中下旬開始陸續(xù)緩解，屆時將是科技板塊重要的決勝窗口。

　　高波動的市場環(huán)境中，基金經(jīng)理對科技板塊的信心依然未減。南方基金南方中國夢靈活配置混合基金經(jīng)理吳春林表示，AI當前存在發(fā)展斜率上的分歧，但方向是向上的，存在大量估值合理、基本面持續(xù)強化的錯殺機會。很多環(huán)節(jié)有較強的內(nèi)生增長，包括國產(chǎn)化、產(chǎn)能爬坡、新品驗證等，在AI斜率波動時也能有不錯的成長性。在市場分歧時將積極尋找這些相對強勢的產(chǎn)業(yè)趨勢。

　　富國基金認為，目前來看，AI產(chǎn)業(yè)鏈的核心需求仍在推進：海外數(shù)據(jù)中心建設、算力投入以及光通信等環(huán)節(jié)仍具備一定的產(chǎn)業(yè)支撐；國產(chǎn)GPU、半導體設備和晶圓制造平臺等方向也存在自主化和國產(chǎn)替代的長期需求。因此，科技板塊短期或許還會受到市場風格輪動和業(yè)績披露的影響而反復波動，但產(chǎn)業(yè)的中長期邏輯暫未出現(xiàn)明顯變化。

　　概念溢價變?yōu)闃I(yè)績定價

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，市場對科技股的普遍樂觀，既有基本面因素，又有對增量資金的期待。

　　7月中旬，首批18家基金公司集體上報主動ETF，被視為2026年下半年最重磅的創(chuàng)新產(chǎn)品；8月7日，16家基金管理人上報創(chuàng)業(yè)板算力基礎設施指數(shù)ETF、創(chuàng)業(yè)板金融科技指數(shù)ETF產(chǎn)品。記者從業(yè)內(nèi)獲悉，接下來或有更多創(chuàng)業(yè)板行業(yè)主題指數(shù)迎來產(chǎn)品上報。

　　下半年怎樣重拾“科技信仰”？在篩選標的的過程中，基金經(jīng)理對業(yè)績、訂單以及技術壁壘的閾值均明顯提高。

　　嘉實基金基金經(jīng)理田光遠表示，2026年科技投資已從主題投資進入基本面驗證階段，下半場將從普漲轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)分化，有訂單、有產(chǎn)能、有業(yè)績的方向會持續(xù)走強，僅有概念標簽的標的將被重新定價。科技行情遵循“技術催化—訂單驗證—供給約束—需求真實性”四階段，越往后行情質(zhì)量越強、持續(xù)性越好。

　　東興基金基金經(jīng)理李兵偉分析認為，2026年是AI產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績驗證的關鍵期，上半年“拔估值”驅(qū)動的普漲行情已經(jīng)結(jié)束，下半年將轉(zhuǎn)向“業(yè)績兌現(xiàn)”主導的行情。真正具備技術壁壘、訂單可見性與現(xiàn)金流能力的硬科技龍頭，或?qū)⒂瓉砉乐蹬c業(yè)績雙升的阿爾法機會。

　　看好算力產(chǎn)業(yè)鏈

　　在修復與震蕩過程中，基金經(jīng)理已經(jīng)明確了接下來科技領域的細分賽道。

　　長盛基金基金經(jīng)理湯其勇認為，海外算力鏈依然具有比較大的機會，但需要更關注業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)能力和長期增長確定性，國產(chǎn)算力鏈的邊際改善趨勢更為明確?！皬母h的視角來看，AI應用是值得長期關注的方向。根據(jù)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律，上游基礎設施的大規(guī)模投入，最終將推動成本大幅下降，從而催生下游應用的繁榮。就像通信基礎設施大規(guī)模投入后，移動互聯(lián)網(wǎng)應用迎來了爆發(fā)式增長，從而創(chuàng)造了遠超基礎設施投資的產(chǎn)業(yè)價值?！睖溆抡f。

　　國泰基金基金經(jīng)理彭凌志重點看好半導體設備材料零部件、國產(chǎn)算力及海外算力產(chǎn)業(yè)鏈三大方向。他表示，在存儲國產(chǎn)化方面，中國存儲需求占全球約1/3但自給率不足10%，未來五年國內(nèi)存儲產(chǎn)能將有數(shù)倍的提升空間，將直接拉動上游半導體設備、材料、零部件的需求進入超級景氣周期。在細分方向選擇上聚焦價值量大且國產(chǎn)化率低的環(huán)節(jié)，優(yōu)選刻蝕設備、薄膜沉積及量檢測設備等細分方向。

MACD金叉信號形成，這些股漲勢不錯！