9月14日，中國人民銀行發(fā)布2026年8月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，8月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為464.8萬億元，同比增長7.2%，廣義貨幣（M2）余額356.81萬億元，同比增長7.5%，均高于名義GDP增速。記者注意到，前八個(gè)月債券、股票等直接融資增量占比超過貸款。
專家表示，當(dāng)前我國金融總量合理增長，社會(huì)融資條件持續(xù)處于較為寬松的狀態(tài)，同時(shí)融資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，金融支持方式更加適配新質(zhì)生產(chǎn)力。
具體來看，初步統(tǒng)計(jì)，2026年前八個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為23.91萬億元，比上年同期少2.64萬億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加10.23萬億元，同比少增2.71萬億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加2103億元，同比多增2919億元；企業(yè)債券凈融資2.79萬億元，同比多1.23萬億元；政府債券凈融資8.77萬億元，同比少1.5萬億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資4700億元，同比多2031億元。
市場人士分析，目前我國社會(huì)融資規(guī)模、M2增速仍有7%以上，與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，信用總量擴(kuò)張并不弱，但結(jié)構(gòu)上發(fā)生了變化，債券、股票融資增長較快，貸款增速相對(duì)放緩。
招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼認(rèn)為，前八個(gè)月債券和股票融資在社融增量中的占比升至一半以上，超過貸款占比，企業(yè)融資渠道更加多元化。同時(shí)，地方政府專項(xiàng)債置換存量貸款也客觀上拉低了貸款存量數(shù)據(jù)。
“融資方式的多元化不僅沒有削弱金融對(duì)實(shí)體的支持，反而使資金配置更加適配經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的內(nèi)在需求，信用擴(kuò)張的內(nèi)生動(dòng)能正在從政策驅(qū)動(dòng)向市場自發(fā)回暖過渡?！倍ｍ嫡f。
專家表示，融資結(jié)構(gòu)的變化具有長期性、趨勢(shì)性。以科技創(chuàng)新為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域本身“貸款密度”比較低，融資渠道也更加豐富，股權(quán)投資、銀行貸款、企業(yè)債券、融資租賃和供應(yīng)鏈金融等多種資金來源均可發(fā)揮作用。多元化的融資選擇有助于企業(yè)合理安排資金，更好滿足研發(fā)投入、設(shè)備更新和日常經(jīng)營的需要。
“融資方式多元化不僅體現(xiàn)為新增融資的協(xié)同互補(bǔ)，也體現(xiàn)為存量融資的置換替代。例如，企業(yè)通過發(fā)債置換銀行貸款，或地方政府發(fā)行專項(xiàng)債置換存量隱性債務(wù)，客觀上會(huì)拉低貸款存量數(shù)據(jù)。這屬于金融資源優(yōu)化配置的正常調(diào)整，作為單一渠道的貸款增長放緩并不意味著信用擴(kuò)張減弱，或者說‘緊信用’，而是企業(yè)以更低成本、更可持續(xù)的方式獲得資金支持。同時(shí)，地方政府專項(xiàng)債置換存量隱性債務(wù)，也有利于風(fēng)險(xiǎn)出清和高質(zhì)量發(fā)展?！鄙鲜鰧＜艺f。
信貸方面，8月末，本外幣貸款余額286.15萬億元，同比增長4.8%；人民幣貸款余額282.35萬億元，同比增長4.9%。前八個(gè)月人民幣貸款增加10.44萬億元。分部門看，住戶貸款減少1.03萬億元，其中，短期貸款減少1.05萬億元，中長期貸款增加188億元；企（事）業(yè)單位貸款增加11.26萬億元，其中，短期貸款增加4.18萬億元，中長期貸款增加5.64萬億元，票據(jù)融資增加1.29萬億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少4380億元。
從利率來看，董希淼表示，8月貸款利率低位運(yùn)行，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率約為3%，有助于降低實(shí)體融資成本。
專家表示，經(jīng)過近年來多次降息，當(dāng)前貸款利率較2018年下半年本輪降息周期高點(diǎn)已下降2個(gè)百分點(diǎn)以上，明示貸款綜合融資成本還有助于推動(dòng)擔(dān)保費(fèi)等各類非利息費(fèi)用有序壓降，社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行。
“當(dāng)前，金融‘五篇大文章’領(lǐng)域貸款持續(xù)保持兩位數(shù)增速，增量占各項(xiàng)貸款增量比重已提高至70%以上，信貸資源更多流向科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型等新動(dòng)能領(lǐng)域，推動(dòng)信貸增長由外延式規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向內(nèi)涵式提質(zhì)發(fā)展，有力支撐經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向新向優(yōu)。”上述專家說。
